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有何猫腻?7大券商连遭交易所问询!股权质押、违约风险、信用减

核心提示: 深交所指出沈万宏远半年度报告的三大问题公司回应9月12日,深交所针对沈万红元发布的半年度报告,发出了一封针对三大问题的询价信,要求沈万红元解释公司金融资产减值准备的充分性。由此可见,截至今年上半年,公

中国基金会记者王元业

9月12日,深交所收到深交所《深万宏远集团有限公司半年度报告查询函》后,深万宏远回复了该函中提到的三大问题,即其他业务的交易销售、减值准备是否充足、经营活动现金流出大幅增加的原因。沈万宏远在回复中对减值准备做了大量解释,包括对信用减值的分类标准、违约风险、违约概率等做了详细说明。

除了沈万鸿源,基金经理发现,本周有七家证券公司在半年度报告中收到监管质询,分别是沈万鸿源、东北证券、西部证券、苏州证券、东方证券、第一风险证券和兴业证券。然而,这些调查都提到了一个重要的问题,即股票质押和减值。

深交所指出沈万宏远半年度报告的三大问题

公司回应

9月12日,深交所针对沈万红元发布的半年度报告,发出了一封针对三大问题的询价信,要求沈万红元解释公司金融资产减值准备的充分性。这也是最近频繁询问证券交易商半年度报告的关键因素。

截至今年6月底,沈万红源买入和卖出的金融资产期末余额约为482.87亿元,同比下降28%,减值准备约为8.23亿元。财政期末,发行资金余额约485.62亿元,同比增长约13%,减值准备约1.93亿元。深交所要求沈万红元解释上述金融资产减值准备,包括但不限于会计政策、减值测试方法、重要假设、关键参数及其确定依据、测试结果、会计处理等信息,并结合同行业可比公司情况解释上述业务减值准备的充分性。

9月18日晚,沈万红元回复称,公司将从2018年1月1日起实施新的金融工具会计准则,并根据预期信用损失模型对买卖金融资产和释放资金进行减值会计处理,确认损失准备。也就是说,本集团将在每个资产负债表日重新计量预期的信贷损失,由此形成的损失准备金的增加或转回金额将作为信贷减值损失或利润计入当期损益。对于购买和转售的金融资产和释放的资金,损失准备金将与相应的金融资产抵消,账面价值将显示在资产负债表中。

值得注意的是,沈万鸿源对购入和转卖金融资产减值准备主要是指以股票质押方式购入和转卖金融资产的准备。这表明,本集团将信用减值分为三个阶段:信用风险没有显著增加,信用风险显著增加,且在每个资产负债表日,通过对以股票质押购买和转卖的金融资产的信用风险进行逐案评估,发生了信用减值。

最严重的情况,即已经发生信用减值,应该如何确定?沈万红元表示,股票质押业务通常被认为是第三阶段,即已经发生减值:

(1)履约担保比例低于100%;

(二)质押物处置后,本息尚未全部收回;

(3)本金或利息逾期90天以上(不含)。

对于现阶段的股票质押业务,沈万鸿源将逐案评估债务人的信用状况和还款能力,考虑债务人的担保资产价值,包括股票和额外抵押品等信用增级措施,综合评估所有预计收回的合同现金流,并根据合同项下所有应收合同现金流的现值与所有预计收回现金流的差额计提减值准备。

根据上述减值方法,截至2019年6月30日,沈万红源股权质押买卖金融资产的减值计提基数为323.75亿元,前瞻性调整系数为1,其中:

一期股票质押业务减值计提基数为277.19亿元,累计减值计提1.38亿元,约占0.5%。

第二阶段股票质押业务减值基础为24.78亿元,累计减值1800万元,约占0.75%。

第三阶段股票质押业务减值基础为21.78亿元,累计减值6.53亿元,约占30%。

由此可见,截至今年上半年,公司遭受的信贷减值更多,累计减值金额和比例也最大。

7家证券公司的半年度报告在一周内受到监管机构的质疑。

所有涉及的股票质押和减值

除了沈万鸿源,基金经理发现,本周有七家证券公司在半年度报告中收到监管质询,分别是沈万鸿源、东北证券、西部证券、苏州证券、东方证券、第一风险证券和兴业证券。然而,这些询价信中提到的一个重要问题是与股票质押相关的业务情况以及减值准备的充分性和合理性。

事实上,这些证券公司已经在半年度报告中进行了大量的资产减值。例如,东方证券在半年度报告中披露,截至今年6月底,公司最终购入和转售的金融资产余额为272.79亿元,主要以股票质押回购的形式。本期买卖资产减值损失为4.06亿元,前期仅发生3300万元,较去年同期大幅增加。此外,东北证券2019年上半年累计减值1.08亿元,累计减值3.22亿元,计提率分别为1.73%和5.14%,均高于上市证券公司的平均水平。今年上半年,东吴证券为购入转卖金融资产计提减值准备1.63亿元,报告期末减值准备余额为10.2亿元。2019年1月至6月,第一创业对购买转售的金融资产计提减值准备1.93亿元。兴业证券(Societe Generale Securities)半年度报告显示,该公司购买和转售的金融资产最终余额为137.01亿元,主要是由于股票质押回购。报告期内,买入和卖出金融资产减值转回1.3亿元,报告期末减值准备余额为7.92亿元...

此外,光大证券、国源证券、国海证券、华安证券、西南证券、山西证券等多家证券公司在今年的半年度报告中均计入了因股票质押回购业务导致的资产减值。

西方证券(Western Securities)在回应监管质询时表示,该公司融资资金减值政策充分考虑了融资融券的历史违约,融资资金不同阶段违约率的计算涉及历史数据和假设。违约损失基于合同现金流和预期现金流之间的差额,并根据咨询机构提供的行业统计数据进行计算。与同行业公司的财务减值政策相比,各公司采用预期信用损失模型,通过合理估计违约率和违约损失为融资业务计提减值准备。

根据股权质押业务的融资余额、担保方式、担保价值、债务人偿付能力、资产减值准备金额以及同行业可比公司,第一创业在回应深交所询问时表示,其股权质押回购业务减值政策合理,以“预期损失模型”计量的减值准备合理充足。

许多证券公司积极控制规模

股票质押风险缓释效果显著

与此同时,股票质押的风险越来越受到重视。大多数公司已经采取积极措施来控制规模和控制风险。

东北证券表示,为了控制股票质押业务的风险,公司自2018年以来逐步缩小了股票质押业务的规模。股票质押业务规模从2017年底的72.51亿元下降到目前的53.07亿元。公司股票质押业务规模总体呈下降趋势,风险相对可控。西方证券还指出,现阶段,针对公司早期股票质量业务引发的风险事件,公司基于审慎原则,对风险暴露项目计提减值准备。同时,公司积极运用各种手段化解其他风险项目,积极暂停股票质量业务的进展。2019年上半年未新增自有资本出资和资本管理计划出资的初始交易。未来,公司股票质押业务将在有效防范信用风险的前提下稳步发展。

东方证券还在《中国日报》上表示,报告期内,公司继续关注“控制规模、调整结构、化解风险”,积极降低股票质押规模,积极通过各种方式化解风险。截至报告期末,公司股票质押业务余额为240.53亿元,比历史峰值减少近三分之一,规模控制成效显著。

让我们看看另一组数据。

根据上市证券公司年报,截至2018年底,已有34家上市证券公司质押自有资金和股票,规模为5038亿元。2018年累计减值79.42亿元,平均计提率为1.58%。根据2019年上市证券公司半年度报告,截至2019年6月底,34家上市证券公司自有资金股权质押业务规模已降至4282亿。2019年上半年,累计减值24.93亿元,累计减值170.43亿元,分别占0.58%和3.98%。

这表明,今年上半年,上市证券公司的股权质押规模、减值金额和比例均较去年大幅下降。股票质押的风险得到了更好的控制。

监管一点也没有放松。就在8月底,经过对今年以来股权质押规模大幅增加的9家证券公司的现场检查,中国证监会宣布,总体而言,被检查的证券公司都制定了股权质押内部管理制度,明确了尽职调查、业务决策、授权、资金使用管理、回访等安排。,并要求合规风险控制部门进行干预。然而,一些公司存在业务定位不明确、系统和机制有效性不足等问题,这就意味着潜在的风险。下一步,中国证监会派出机构和证监局将继续加强对证券公司股票质押业务的监管和现场检查。如发现会展业违规、风险管理不足、缺乏内部控制等问题,将依法严格处理。

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