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股债相结合 把握中长线逻辑

核心提示: 具体来看,截至9月27日,上证指数月内上涨1.59%,中证500上涨2.44%,创业板指上涨2.27%,中小板指上涨2.50%。行业表现方面,46个天相二级行业共有31个行业出现上涨,15个行业出现下

9月份,在触及3000点后,a股经历了波动性的向下调整。市场目前波动幅度很小。具体而言,截至9月27日,上证综指上涨1.59%,中国证券交易所500指数上涨2.44%,创业板指数上涨2.27%,中小板指数上涨2.50%。就行业表现而言,在46个天翔第二产业中,共有31个上升,15个下降。其中,零部件增长8.38%,通信、计算机硬件、软件和服务增长5%以上,农业下降10.66%,其余下降不超过3%。宏观层面上,8月份经济数据总体处于合理区间,经济运行基本稳定,但不同领域差异明显。在稳健增长政策的影响下,8月份的金融数据好于预期。社会融资规模增长1.98万亿元,比去年同期增长376亿元。短期而言,在市场连续两周下跌后,投资者被建议保持观望,等待稳定迹象。

至于债券市场,由于糟糕的预期和基本面的综合影响,9月份的市场主要是震荡。由于mlf利率过去两次没有下调,国内公开市场也没有跟随美联储降息,市场对宽松货币政策的预期有所降温,但这也反映了央行消除“洪水”的目标。从中期和长期来看,支持债券市场上升趋势的逻辑仍然存在。一方面,在全球波动的背景下,越来越多的国家正在经历债券市场的下行甚至负利率。中国债券市场在政策开放、完善的准入机制和回报方面具有很强的吸引力。另一方面,国内经济下行压力明显,在降低实际融资成本的政策目标下,货币政策仍有很大空间。短期而言,较弱的基本面不会改变,债券市场的市场波动可能会继续。

主要资产配置

建议投资者在配置基金主要资产时,可以采取以股票为主、股票与债券相结合的配置策略。具体建议如下:积极投资者可以配置50%的积极投资基金、10%的指数基金、10%的qdii基金和30%的债券基金;稳健的投资者可以配置30%的活跃投资基金、10%的指数基金、10%的qdii基金、40%的债券基金、10%的货币市场基金或金融债券基金;保守投资者可以将20%的资金用于积极投资部分股权基金,40%用于债券基金,40%用于货币市场基金或理财债务基础。

股票型基金:

科学技术部门值得特别关注。

从市场环境来看,全球市场预计将更加宽松。a股凭借其估值优势,将吸引大量寻求庇护的国际资本。得益于稳定的业绩和外资流入过程中对消费类股“定价模型”的修正,消费类股的市场形势将具有很强的可持续性,领先公司的估值将逐步与成熟市场融合。最近,各大手机品牌相继推出5g新机型,激发了市场对智能手机行业将进入换机趋势的预期。伴随着相关并购政策的不断放松,5g建设的高速推进,新一轮通信产业周期的逐步开启,以5g为主线的技术产业也值得投资者关注。

债券基金:

可转换债券具有高成本效益

截至9月27日,8月份纯债券基金、一级债券基金和二级债券基金的平均净增长率分别为0.22%、0.24%和0.30%。目前,全球负利率形势继续蔓延,仍存在优质资产匮乏等因素。从短期来看,债券市场最高收益率和最低收益率的情况并没有根本改变。最近,央行继续向市场推出反向回购,这缓解了流动性。随着股票市场逐渐升温,购买和持有可转换债券的机会成本低于货币基金和银行理财等具有较高成本绩效的产品的收益率。与此同时,投资者还应关注中高档信用债券,这些债券具有降低信用利差和维持中期的空间。

Qdii基金:

选择具有长期配置价值的产品

在海外市场,9月17日至25日,负责实施美联储公开市场操作的纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)连续7个交易日在该市场投资近5220亿美元,这是自2008年美国金融危机以来的首次。然而,连续7天的流动性释放并未导致短期利率大幅上升,这加剧了市场对美联储重启量化宽松(qe)的预期。建议投资者在购买qdii基金时要谨慎,选择欧美市场具有长期配置价值的产品,注重整体风险控制。

资料来源:中国证券报

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